一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案来说，也能更好地分散(sàn)风兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数据更代(dài)表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案