个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)正在获(huò)得(dé)更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新(xīn)名录(lù)中个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人(rén)养老金基(jī)金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产(chǎn)品货(huò)架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够(gòu)带给客(kè)户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的(de)“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个(gè)人(rén)投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接(jiē)，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适(shì)合(hé)自己的产品，证券公司的(de)投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有(yǒu)温度(dù)的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选(xuǎn)出(chū)“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性(xìng)化(huà)养老需(xū)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业(yè)务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国(guó)泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配服务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资(zī)一站式(shì)解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先(xiān)行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的(de)企业(yè)员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一(yī)定投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养老金是(shì)一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部(bù)门要求(qiú)的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对(duì)1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客(kè)户(hù)提供专业的(de)、一对一的(de)养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到(dào)在保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近(jìn)的(de)投(tóu)资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国(guó)际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功能也(yě)是一(yī)个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达(dá)到几十(shí)年(nián)，能(néng)够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资(zī)金的(de)稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不(bù)同(tóng)品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉(lā)平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户(hù)提(tí)供基于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流(liú)程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富(fù)的(de)个人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期(qī)待(dài)能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在多(duō)样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了(le)个人(rén)养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但(dàn)是(shì)个人养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划(huà)，也(yě)需要业务人(rén)员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)参保人(rén)数比例低(dī)、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切(qiè)实(shí)从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金融(róng)产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的(de)产(chǎn)品设计(jì)能力和资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人(rén)（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责(zé)人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除(chú复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)了股、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年金的组合(hé)评(píng)价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍(shào)之(zhī)前都已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度(dù)落地(dì)已经(jīng)过(guò)去半年，民众接(jiē)受度(dù)和(hé)业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区(qū)几家(jiā)银行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分(fēn)一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的(de)生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的就是买个(gè)人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)也可(kě)以直接买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的(de)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思