财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行(xí随性是什么意思，女人随性是什么意思ng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng随性是什么意思，女人随性是什么意思)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.随性是什么意思，女人随性是什么意思32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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