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嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多(duō)投资者的(de)目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基(jī)数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠(zhū)宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金(jīn)价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退(tuì)的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续提升(shēng)市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于(yú)历史中枢(shū)水平(píng)，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合(hé嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节同(tóng)样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率水平(píng)，产业(yè)链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过(guò)了30％。