金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zh机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民(mín)存款(kuǎn机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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