美东时间(jiān)周三，美联(lián)储发布的最新会(huì)议纪(jì)要显示(shì)，美联(lián)储官员在本月(yuè)的会议上一(yī)致(zhì)同意加(jiā)息25个基点，但在是否有(yǒu)必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示(shì)：“几位与(yǔ)会者指出，如果经济发展与他们目前的预期一(yī)致，那么在这次会议之后(hòu)可能没有必要进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。”他们预期(qī)美(měi)国经济增(zēng)长将(jiāng)放缓，这(zhè)将消除进一步收(shōu)紧货币政策的必(bì)要性。

　　其(qí)他部分与会者(zhě)认为“在未来的会(huì)议上可能有必要进(jìn)一步收紧政策”，因为他们(men)预计(jì)“将(jiāng)通胀恢复到2％的(de)进程可能会继(jì)续缓慢得令(lìng)人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对于(yú)通胀，委员们一致认为，相对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)2％的(de)目标，目前(qián)的通胀水(shuǐ)平仍然太(tài)高(gāo)了。与会者指出，物价压(yā)力可(kě)能比预(yù)期更(gèng)持久，因(yīn)为消费者(zhě)支出强(qiáng)于预期，劳动力市场吃紧，特(tè)别(bié)是如果银行压力对经济活动的影响被(bèi)证明是温和的(de)。

　　然而，也(yě)有委员们指出，信贷条件进(jìn)一步收(shōu)紧可(kě)能会减(jiǎn)缓家庭(tíng)支出(chū)，减少企业(yè)投资和(hé)招聘，所有这些都将支持正在进行(xíng)的产品(pǐn)和劳动(dòng)力市场供(gōng)需再平衡，并降(jiàng)低通胀(zhàng)压力。

　　未(wèi)来(lái)政策走向

　　过去两(liǎng)周，一(yī)些美联储官员(yuán)表示，通胀和(hé)经济活动的放缓程度(dù)还不足以证明(míng)结束加息是合理(lǐ)的。但(dàn)包(bāo)括美联储主席鲍威(wēi)尔在内(nèi)的其他人暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的影(yǐng)响(xiǎng)和银(yín)行业的(de)压力。

　　在5月初(chū)美(měi)联储宣(xuān)布(bù)连续第十次加息后，本轮(lún)紧(jǐn)缩周期已累计500个基点，为上(shàng)世纪80年(nián)代以来最激进的政(zhèng)策(cè)路径之一(yī)。

　　对(duì)于未来(lái)的政策走向，由于全球经(jīng)济前景(jǐng)的不确定性和近期银行业的压力，官员们透露(lù)未来的决(jué)策(cè)将转(zhuǎn)向(xiàng)更加依(yī)赖(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？lài)数据(jù)的方式。但麻烦在于，变(biàn)数(shù)太多了(le)，无(wú)数(shù)变(biàn)量(liàng)将决定加息周(zhōu)期是否(fǒu)会继(jì)续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者(zhě)普(pǔ)遍对(duì)未来(lái)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)的程度表示不(bù)确(què)定，在这次利率决议之后，美联储(chǔ)官员(yuán)最关注的还(hái)是掌握政(zhèng)策的主动(dòng)权，因此保留加息(xī)的选择是有必(bì)要的，接下来该央行(xíng)大(dà)概率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强(qiáng)调，至关重要的是不(bù)要(yào)传达降息的可能性，或者已(yǐ)经排除了进一步(bù)提(tí)高利率的可(kě)能性。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃(wò)勒表示，该行(xíng)在6月会议(yì)上决定继续(xù)调高利率或是维持利率不变都是有(yǒu)可能的。“即(jí)使(shǐ)6月维持利率不(bù)变，美联储(chǔ)仍有可能需要在今年(nián)晚些时(shí)候加息。直(zhí)到有明确证据表(biǎo)明通(tōng)胀正在降(jiàng)温之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月的加息将是(shì)本轮紧缩周期的最后一次，美(měi)联储(chǔ)极有可能在年底前(qián)降息(xī)25个基点(diǎn)。这种预期是基于这样一(yī)种假设(shè)，即(jí)经济增长将放缓(huǎn)，甚(shèn)至可能(néng)陷入衰退，而(ér)通(tōng)胀率将降(jiàng)至接近美联(lián)储2％的目(mù)标。

　　分析师(shī)表(biǎo)示，在是否进一步加息问题上(shàng)的分歧，以及官员们(men)采(cǎi)取的是(shì)依赖(lài)数据的做法——这并不意味着他(tā)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？们不会再(zài)次加息，但这肯定(dìng)会支持这样的观点，即他(tā)们现在对进一步收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银(yín)行(xíng)业危机

　　对于严重冲击市场的银(yín)行业危(wēi)机(jī)，美联储(chǔ)官员们(men)对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备(bèi)好(hǎo)使用他(tā)们的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够(gòu)的流动性来满足(zú)其需求。

　　在3月份(fèn)的会议上，美(měi)联储经济学家(jiā)曾指(zhǐ)出(chū)，银(yín)行业(yè)压力导致的信贷收缩(suō)可能会使经济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了(le)这一观点(diǎn)，不过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也将给(gěi)经济(jì)带(dài)来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银(yín)行的存款外流(liú)在3月底和(hé)4月(yuè)基本(běn)停止(zhǐ)。尽管地(dì)区(qū)性银行的股价在此期间进一步下(xià)跌(diē)，但对绝大(dà)多数银行(xíng)来说，这些下(xià)跌似(shì)乎主要反映了(le)对盈利(lì)能(néng)力下降的预(yù)期，而不是对(duì)偿(cháng)付能力的担忧。市场参与者仍对(duì)银行业压(yā)力再(zài)次加剧的(de)可(kě)能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一(yī)份报告中表示：“5月份美联储会议纪要中(zhōng)最突出的(de)主题是(shì)，围绕地区性(xìng)银行业危(wēi)机带(dài)来(lái)的信贷紧缩影响，各(gè)方普遍(biàn)持谨慎态度，因为(wèi)存在太(tài)多的不确(què)定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于(yú)受到全球高(gāo)度关注的债务上限僵局，纪(jì)要指(zhǐ)出，许多与(yǔ)会者提到，必(bì)须及时提高债务(wù)上限(xiàn)，以避免金融体(tǐ)系和整体经济(jì)出现严重混乱的(de)风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有(yǒu)序运作的(de)重(zhòng)要性，或强调(diào)了(le)有关当局继(jì)续解决与市场韧(rèn)性相关问题的重要性。一些与会者(zhě)强调，美联储应随时准(zhǔn)备使用其流动(dòng)性工具(jù)，以(yǐ)及(jí)微观审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督工(gōng)具，以减(jiǎn)轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天(tiān)，美国(guó)白宫和国会谈判代表(biǎo)继(jì)续举行债务上限谈(tán)判。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判(pàn)没有取得任何进展(zhǎn)。美国(guó)财政部长耶(yé)伦重(zhòng)申她的(de)部门最早(zǎo)可能(néng)在6月(yuè)1日耗(hào)尽用来支付联(lián)邦(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府(fǔ)是(shì)否会在(zài)未(wèi)来几周内耗(hào)尽资金的不确(què)定性而言，美联储会议纪要只(zhǐ)是次(cì)要的。很难想象(xiàng)，在(zài)这样(yàng)的背(bèi)景下美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立场，因此该(gāi)行(xíng)现(xiàn)在(zài)可能松了一口(kǒu)气，因为(wèi)他(tā)们有空间(jiān)从现在开(kāi)始慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上(shàng)美(měi)国违约的“X日”愈(yù)发临近，美(měi)股市场周三(sān)仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘(pán)铃声敲响后(hòu)，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受(shòu)采访时表示，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一点点好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表示，共和党(dǎng)这边(biān)要求白(bái)宫接受10年的开支限制(zhì)，双方正在为(wèi)这(zhè)件事(shì)进行讨(tǎo)论。在被问及(jí)是否有可能在未(wèi)来24-48小时内达成协议时，麦卡(kǎ)锡(xī)表示，达成协议其实可(kě)以非常快(kuài)，但民主(zhǔ)党需(xū)要意识到他们花了太多(duō)的钱(qián)。

　　根(gēn)据(jù)美国财政部周三发布的数据，截(jié)至5月23日的(de)账(zhàng)上现金为765亿美元(yuán)，较之(zhī)前一天上升82亿(yì)美(měi)元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原本(běn)将在(zài)国(guó)会扯皮(pí)的过程中(zhōng)进入(rù)“垃(lā)圾时间”，但(dàn)周三盘后(hòu)的英伟达(dá)突(tū)然(rán)爆发，令(lìng)市场重新看到(dào)炒作题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达(dá)在本财年第一财(cái)季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受(shòu)惠于云计算平台和大型科技公司(sī)对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元(yuán)营收(shōu)。更令市场(chǎng)震惊的是，英伟达对二季(jì)度的营(yíng)收(shōu)指引为110亿(yì)美元，远(yuǎn)远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股(gǔ)价(jià)在盘后涨超20％，有(yǒu)望引发全球资本市场(chǎng)的连(lián)锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板块依然只(zhǐ)有能源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权重(zhòng)有涨有(yǒu)跌，其中(zhōng)苹(píng)果涨0.16％、微软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走(zǒu)弱，纳斯(sī)达克中国金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方(fāng)面，阿里(lǐ)巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百(bǎi)度跌(diē)2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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