衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米>

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米举行货币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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