近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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