5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来(lá部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些i)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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