金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端(duān)出现了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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