华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着(zhe)成为睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可(kě)持续的(de)”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的(de)多(duō)数控股公(gōng)司以及(jí)我们投(tóu)资部门(mén)持有的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全(quán)国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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