“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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