金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来(lái)看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确(què)难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的(de)表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观(guān)察(chá)到下游(yóu)原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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