财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事(shì)件有关的一个(中国一共有多少万亿钱gè)重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成的(de)委员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞(ruì)信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次(cì)级(j中国一共有多少万亿钱í)债的(d中国一共有多少万亿钱e)持有人是相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的(de)作(zuò)用是在(zài)信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可(kě)以向卖(mài)方索(suǒ)赔(péi)，索赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这个地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中(zhōng)定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分(fēn)优先级债(zhài)务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过(guò)这部分(fēn)的损失(shī)将会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的(de)未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国一共有多少万亿钱