中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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