编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(y15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米íng)中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席(xí)位(wèi)，而(ér)新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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