分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗需要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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