中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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