今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决t="3只(zhǐ)央(yāng)企主题ETF“官宣”发行，“十问十答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(y电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ǒu)望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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