北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这(zhè)即便旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容有一些不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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