5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　<天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音strong>德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资(zī)金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在这样的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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