美(měi)国债务违(wéi)约的风(fēng)险比以(yǐ)往任何(hé)时候都要大，并(bìng)有可(kě)能(néng)将全(quán)球市场推入(rù)一个(gè)全新的痛苦(kǔ)深(shēn)渊。而在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，投资者应如何(hé)保护自身(shēn)的(de)财富呢(ne)？对(duì)此(cǐ)，一份(fèn)业内机(jī)构(gòu)的最新调查(chá)揭露(lù)出了(le)业(yè)内人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日(rì)）对全(quán)球(qiú)637名受(shòu)访者进行的调查，对于那些寻求避风港的人来说，贵(guì)金属仍是迄今为止(zhǐ)的(de)首选，以防华盛(shèng)顿在债务上限问题(tí)上(shàng)的“懦夫博弈”最终以崩溃告(gào)终(zhōng)。

　　超过一半(bàn)的金融专(zhuān)业(yè)人士表示，如果美国政府未能履(lǚ)行其义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲工具的(de)稀(xī)缺。根据(jù)这(zhè)份(fèn)最新业内调查，在美国(guó)债务违约(yuē)情况(kuàng)下，第(dì)二大受欢(huān)迎(yíng)的资产仍(réng)然是(shì)美国国(guó)债。这毫(háo)无(wú)疑问有点讽(fěng)刺(cì)——因为这正是(shì)美国政府可(kě)能拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些相对悲观的分析师(shī)也认为，债券持有(yǒu)者最(zuì)终(zhōng)会得到偿付——只是(shì)要(yào)晚一(yī)些(xiē)。事实上，即便在上一(yī)次(cì)最为令人担忧(yōu)的2011年债(zhài)务上限危机中，当时(shí)标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)取消了美(měi)国最高的AAA信用(yòng)评级，美国长期国债也依然出(chū)现了上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元(yuán)和(hé)瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸，但(dàn)它们(men)都不(bù)如(rú)美元。或者说，更(gèng)受欢(huān)迎的是比特币——被一些投资者视为(wèi)一种数字黄(huáng)金。

　　（专业投资(zī)者和散户投资者在(zài)美国债务违约(yuē)下的(de)投(tóu)资选择分布(bù)）

　　近(jìn)几周来，美(měi)国政界和(hé)金(jīn)融界(jiè)的大佬们已经纷纷发出(chū)警告，如果债(zhài)务(wù)上(shàng)限僵局在(zài)大(dà)限前得不到(dào)解决，可能(néng)会发生什么。美国总统拜登提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临(lín)麻(má)烦”，而摩根大通首席执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾(zāi)难性的(de)。”

　　这一次债务上(shàng)限危机风险更(gèng)大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示(shì)，这一次的风险比2011年(nián)更大，2011年(nián)是过去美国(guó)所经(jīng)历的最严重的债务(wù)上限危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互换（CDS）反映(yìng)的违(wéi)约保险(xiǎn)成本(běn)已(yǐ)飙升(shēng)至了远超之前(qián)几次债限危机时的水平(píng)，尽管这仍表明实际违约的可能性相对(duì)较小。

　　景顺固定(dìng)收益、另类投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国会(huì)的两(liǎng)极分(fēn)化，风险比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿妥协，意味着他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫(háo)无(wú)疑问的是，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现(xiàn)非常好——先是受到中(zhōng)国(guó)买家不(bù)断增长的(de)需求(qiú)的提振，然后是银行业(yè)危机(jī)和(hé)美国债务违约引发的避险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低于(yú)本月早些时候(hòu)触(chù)及的历(lì)史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都认为，如果债(zhài)务上限之争(zhēng)僵持到最后关(guān)头(tóu)，但美国政府(fǔ)最(zuì)终侥幸没有违约，10年(nián)期(qī)美国国债将上涨。然而，对(duì)于如果(guǒ)美国政府(fǔ)真的跌(diē)落债务(wù)悬崖会发生(shēng)什么，专业人(rén)士意见不一。约60％的散户投(tóu)资者预计，如(rú)果(guǒ)发生违约，10年期美国国债将(jiāng)走(zǒu)软。基准(zhǔn)美国(guó)国债收益率上周收于(yú)3.46％，较(jiào)今年高点(diǎn)低(dī)63个(gè)基点(diǎn)左右(yòu)。

　　与此同时，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵局推高了(le)一(yī)些期限(xiàn)非(fēi)常短的(de)国库券收益(yì)率，这些短期(qī)国库券(quàn)被认为最有可能被(bèi)延期支付，这(zhè)加剧了(le)国(guó)库(kù)券收(shōu)益率曲线的(de)扭曲。收(shōu)益率最(zuì)高的是6月初左右到(dào)期的国库券，因为这批票据最为接近美(měi)国财政部长(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数zhǎng)耶伦所警(jǐng)告的最早在6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过6月中旬，其可能会从预期的纳税和其他收入措施中(zhōng)获得(dé)一点的喘息(xī)空间(jiān)，从(cóng)而能够继续(xù)“苟延残喘”到(dào)7月底。目前，7月底到期国库(kù)券(quàn)的市场(chǎng)定价也表(biǎo)明了一定程度(dù)的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局中(zhōng)，美国长期国债(zhài)购买量曾激增，将10年期国债(zhài)收益率推至(zhì)了当时(shí)的创纪录低(dī)点，与(yǔ)此同(tóng)时，金价上涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者(zhě)对(duì)标(biāo)普500指数的前景预测，没有散户交易员那么悲观(guān)。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示(shì)，“如(rú)果我(wǒ)们确(què)实看(kàn)到短期违约，市场反应将给国会带来提(tí)高债(zhài)务(wù)上限的(de)压力反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数。”

　　不少受(shòu)访者还认为(wèi)，债务上限闹(nào)剧已经对美元造成了一(yī)些伤害，41％的(de)人表示，如果美国政府(fǔ)违(wéi)约，美元作为全球主要储备货币(bì)的(de)地位将面(miàn)临风险。

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