衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思jìn)日(rì)来，在不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思宏(h不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思óng)观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财(cái)报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也(yě)表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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