芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗们认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的(de)行(xíng)业分(fēn)布(bù)是由(yóu)就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业，这四(sì)个(gè)行业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业(yè)的(de)知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是过(guò)去十年(nián)青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替(tì)代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季(jì)度(dù)复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业(yè)的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕(bì)业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公司

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