金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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