个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和(hé)社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金业(yè)务(wù)试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的(de)重要(yào)抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的(de)上(shàng)线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客(kè)户(hù)特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来(lái)自(zì)开(kāi)户渠道的多(duō)重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养老金带来(lái)的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要(yào)在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大(dà)有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的(de)优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推(tuī)出个人养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内(nèi)成员公(gōng)司(sī)开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财(cái)富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类(lèi)人(rén)群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结(jié)合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持(chí)续(xù)参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金(jīn)第(dì)三支(zhī)柱的(de)重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如(rú)节税计算器(qì)），加(jiā)强与客(kè)户(hù)的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能(néng)不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)收益水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老(lǎo)2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能(néng)满足(zú)客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和(hé)目(mù)标(biāo)日期(qī)型两(liǎng)大类，投(tóu)资者(zhě)可以根(gēn)据自(zì)身投资目(mù)标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持(chí)退(tuì)休前(qián)的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机构可以根据自己的(de)资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图zì)身优势(shì)，服(fú)务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户提供基(jī)于(yú)客户(hù)需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化(huà)投资(zī)者的办理流(liú)程(chéng)，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既(jì)需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须(xū)紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户(hù)的时(shí)候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性(xìng)化的(de)养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)基(jī)金(jīn)研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公(gōng)司积(jī)极响应国(guó)家(jiā)养老发(fā)展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步(bù)建立了个(gè)人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识(shí)程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是开了账户(hù)并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知(zhī)道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间的(de)发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过(guò)企业和(hé)单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机(jī)构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每(měi)年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人(rén)养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开(kāi)了户但(dàn)没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后(hòu)如果要(yào)大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在(zài)个(gè)人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了(le)推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经济状况(kuàng)才是更重要的。

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