财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也粗犷，粗旷和粗犷区别在哪能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhò粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现粗犷，粗旷和粗犷区别在哪节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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