A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高(gāo)，一度(dù)从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下(xià)“A股(gǔ)之王”的光环，引发(fā)市场热议(yì)。截(jié)至周五收盘(pán)，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过(guò)是一场计算上的(de)乌(wū)龙，但若(ruò)均按照A股股价等(děng)数据计算(suàn)，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自(zì)去年(nián)上市(shì)以来最近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场(chǎng)人士认为(wèi)，中国(guó)移动和(hé)茅台这场股(gǔ)王宝(bǎo)座的(de)争夺(duó)可能揭(jiē)示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之(zhī)争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史(shǐ)来(lái)看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁(qiān)的(de)背后(hòu)似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产(chǎn)业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股(gǔ)时，市值(zhí)一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市(shì)值(zhí)之(zhī)首，得益(yì)于当时基(jī)建(jiàn)大发(fā)展时期(qī)，中(zhōng)石油在(zài)股王的位置上稳坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金(jīn)融牛市成为(wèi)新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市，开(kāi)启了此(cǐ)后三年的消费白(b哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭#ff0000; line-height: 24px;'>哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ái)马股(gǔ)大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆(lóng)汇(huì)、勾(gōu)股大(dà)数据(jù)；资料来源：微信公众号市值观察(chá)4月(yuè)17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白(bái)酒(jiǔ)的高估(gū)值泡沫下，以及(jí)今(jīn)年春节(jié)后白酒行业(yè)的(de)终端动(dòng)销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块(kuài)经历回调，公司股价也现大幅(fú)下(xià)跌。近(jìn)日(rì)，中国移动(dòng)的突然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中(zhōng)国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家政策(cè)持续推(tuī)进(jìn)的(de)数字(zì)经济，与最近(jìn)爆火(huǒ)的人工智能两大概念加持，还有来自于(yú)“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念(niàn)的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前十的上(shàng)市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科技(jì)进步(bù)已成(chéng)提(tí)升(shēng)生产力的重要因素，二级市场对科技(jì)企业的态(tài)度能一定程度显示出(chū)科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科(kē)技(jì)股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费(fèi)股似乎也预示着(zhe)市场中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领(lǐng)中国经济潮(cháo)流(liú)的主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报(bào)表示，公司作(zuò)为国企数(shù)字经济担当，积极(jí)布(bù)局云计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运(yùn)营商向数(shù)字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近(jìn)五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数(shù)字(zì)经(jīng)济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一(yī)个故事引发市场热议。即很长一(yī)段时间以来(lái)，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移(yí)动直接(jiē)在市值上超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公(gōng)司，有(yǒu)同样中(zhōng)字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点(diǎn)后极速(sù)缩(suō)水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公司股(gǔ)价均超越(yuè)茅台(tái)，但最(zuì)后的结果不是业绩暴(bào)雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行(xíng)业(yè)景气度变化以及(jí)股市景气度无法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开(kāi)这些(xiē)曾(céng)经(jīng)短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高位(wèi)，市场普遍观(guān)点(diǎn)还是认为，实(s哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭hí)际需(xū)要看公司的(de)基本面。

　　那么(me)，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍的中国(guó)移动(dòng)，为什(shén)么此(cǐ)前市(shì)值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个(gè)重要原因。一方面，茅(máo)台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的高价，而(ér)中国移动虽掌握(wò)着(zhe)大把的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能无拘束(shù)地(dì)涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问题(tí)，中国移(yí)动本质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅(máo)台就(jiù)像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的(de)资本(běn)开(kāi)支(zhī)，也不需要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以(yǐ)看出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年一(yī)季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却差别不大(dà)，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一(yī)系列信号表(biǎo)明(míng)中国移(yí)动(dòng)可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是(shì)三年(nián)投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资(zī)本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年(nián)营(yíng)收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届时全(quán)年资本(běn)开支(zhī)占(zhàn)收入比重(zhòng)将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随(suí)着移(yí)动互(hù)联(lián)网进入(rù)下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数(shù)字化(huà)转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模实现新跨(kuà)越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭