今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起(q仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

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　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一(yī)只可(kě)投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文děng)。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行。

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