财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能三件套是哪三件一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng三件套是哪三件)面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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