编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度(d2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能(néng)只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一(yī)季的(de)新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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