AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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