金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值(zhí)合(hé)适做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的(de)现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的(de)向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确无锡市是几线城市(què)难见得(dé)。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出(chū)类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游存在(zài)压(yā)缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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