今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自(zì)身业(yè)务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大(dà)变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季(jì)度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基(jī)金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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