金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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