5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有所改变。耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标>

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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