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中国为什么叫兔子国国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周四一度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投(tóu)资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越(yuè)男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹(dàn)性优(yōu)于预(yù)期，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基(jī)数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年(nián)3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增(zēng)值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄金投(tóu)资保值需(xū)求及加盟(méng)商(shāng)补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著(zhù)回补，同(tóng)店开店有望(wàng)匹(pǐ)配释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现(xiàn)尤其值得期(qī)待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析，从(cóng)国际(jì)金价(jià)来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均(jūn)有望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国(guó)内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提(tí)升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来(lái)看，主要包括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料供应(yīng)，中游的制造设计及(jí)下游(yóu)的终(zhōng)端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈(yín中国为什么叫兔子国g)利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售环节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高(gāo)市(shì)场份额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中(z中国为什么叫兔子国hōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易(yì)·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个(gè)均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了(le)30％。