金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数(shù)据(jù)疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强河北属于南方还是北方 河北属于北方吗，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行河北属于南方还是北方 河北属于北方吗购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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