金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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