5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还(hái)需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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