金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写>

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期(q融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ī)的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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