中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外毁掉一个老师最好的办法商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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