近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、绿豆汤的热量是多少大卡罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为绿豆汤的热量是多少大卡12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有(绿豆汤的热量是多少大卡yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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