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却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二(èr)：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及后续5月召开在即却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念的第三届“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来(lái)，数(shù)字经济上(shàng)升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改组又新(xīn)设(shè)国家数据(jù)局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币(bì)升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集(jí)中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益(yì)于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化(huà)之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在(zài)逐步(bù)实(shí)现结构(gòu)调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁(tiě)路(lù)板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未(wèi)来(lái)几年(nián)高分红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。