华尔街(jiē)真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度(dù)首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(lái)自新(xīn)投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人(rén)和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼(ní)的(de)个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车(chē)急救(jiù)部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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