金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成(chéng)反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的(de)变数(shù)预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的兑现(xiàn)造外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环(huán)比和(hé)同比(bǐ)上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下(xià)游原(yuán)片库存(cún)基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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