芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失(shī)业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力(lì)波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业(yè)人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失(shī)业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是(shì)青年(nián)就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业(yè)是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类的农(nóng)业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一(yī)季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业(yè)、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届生就(jiù)业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于(yú)三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司

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