A股“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶(jiē)段，中国(guó)移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值(zhí)得注意的(de)是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计算则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据(jù)计算(suàn)，则(zé)其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)一系列热马美如简介点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中国(guó)移动和(hé)茅(máo)台(tái)这场股王(wáng)宝(bǎo)座的争夺可(kě)能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王(wáng)变迁启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变迁(qiān)的背(bèi)后似乎也(yě)反应着国内经济(jì)趋(qū)势和(hé)产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过(guò)8万亿人(rén)民(mín)币(bì)。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚(shèn)至登顶全(quán)球资(zī)本市场市值之首，得益于(yú)当(dā马美如简介ng)时基建(jiàn)大发展时期(qī)，中(zhōng)石油在(zài)股王(wáng)的位置上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此后三年(nián)的消(xiāo)费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公(gōng)众(zhòng)号(hào)市(shì)值马美如简介观(guān)察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高(gāo)估值(zhí)泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒行业的终端动(dòng)销几乎并未(wèi)达(dá)到预期(qī)，整个白(bái)酒板块经(jīng)历回(huí)调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开始(shǐ)对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移(yí)动一(yī)度超(chāo)越贵州(zhōu)茅(máo)台市(shì)值(zhí)这一(yī)历史性事(shì)件背后，除(chú)了离不开国家(jiā)政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火的(de)人(rén)工智能(néng)两大概(gài)念加持，还(hái)有来自(zì)于“中特估(gū)”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前美(měi)股市值前十(shí)的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分析认为，科技进步(bù)已(yǐ)成提(tí)升生产力的(de)重要(yào)因素，二级(jí)市场对科(kē)技企(qǐ)业的态(tài)度能(néng)一(yī)定程度显示(shì)出科技企业(yè)的竞争力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移(yí)动为代(dài)表(biǎo)的(de)科技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表的消费股似(shì)乎也预(yù)示着(zhe)市场中的积极(jí)现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐向数字化深(shēn)度(dù)转型(xíng)的背景下，实(shí)力强劲(jìn)并实现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中(zhōng)国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报(bào)表示，公(gōng)司作(zuò)为国企数字经济担(dān)当，积(jī)极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正(zhèng)在从(cóng)传统管道(dào)运营商(shāng)向数(shù)字(zì)科技领军企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复(fù)情况来(lái)看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超(chāo)过(guò)20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代表的三大运营商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经(jīng)济(jì)”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能(néng)否(fǒu)打破“茅(máo)台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发市场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在(zài)风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下场都不(bù)太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国(guó)船(chuán)舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶(bó)业景气度提升，股价(jià)超越茅台(tái)并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后极(jí)速缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶股(gǔ)价维持(chí)在24元左右(yòu)。此外，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文(wén)在线、全通教(jiào)育等多家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅台(tái)，但(dàn)最(zuì)后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的(de)是，上述公司的(de)陨落大(dà)部分主要是由于行业景气度变化以及股市景气度(dù)无法(fǎ)维持。而(ér)茅台(tái)凭借其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次(cì)次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企业(yè)股(gǔ)价能否持续上涨以(yǐ)及维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超(chāo)茅台约7倍(bèi)的中国移动(dòng)，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析(xī)认为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话(huà)费(fèi)越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能无拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另一方面(miàn)即是(shì)成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通(tōng)信基础(chǔ)设施企业，需(xū)要持(chí)续不断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支合计(jì)1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需(xū)要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶(gǎn)最新(xīn)技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可(kě)以看(kàn)出，中国移动今年一季度的营收是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期(qī)的(de)结(jié)束，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则可突(tū)破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时(shí)全年资本开支占收入比重将低(dī)于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入下(xià)半(bàn)场，行(xíng)业重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智能(néng)化，中国(guó)移动(dòng)加速转(zhuǎn)型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研(yán)报表示，中国移动数字化(huà)转型收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入(rù)对主(zhǔ)营业务收入增(zēng)量贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云收(shōu)入规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入达(dá)到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入国内(nèi)业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 马美如简介