自4月下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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