金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央(yā鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的ng)行(xíng)购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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